Puma: Turnaround in Asien, Lager schrumpfen, Marge steigt – Kosten belasten

In der letzten Quartalsmeldung hat Puma ➡️ deutlich gemacht, dass das Unternehmen in Asien zweistellig wächst, die Lagerbestände schrumpfen und die Bruttomarge steigt – doch hohe Kosten belasten das Ergebnis. Diese Entwicklungen sind für Anleger wichtig, da sie die aktuelle Wettbewerbsposition und die zukünftige Rentabilität von Puma widerspiegeln.

Hintergründe

Der Umsatz im dritten Quartal sank auf rund 1,78 Mio Euro, jedoch war das Minus währungsbereinigt nur 6,3 % und damit milder als befürchtet. Der Rückgang ist vor allem in Europa, Nahost und Afrika zu verzeichnen, während Asien/Pazifik um 10 % zulegte, angetrieben von flachen Low‑Profile‑Sneakern und dem Speedcat.

In Nordamerika fiel der Umsatz um 17,2 %. Der Großhandel schwächelt, während der eigene Vertrieb und der Onlineshop wachsen.

Zahlen

Die Bruttomarge klettert um 4,2 Prozentpunkte auf 49,5 %. Zollrückerstattungen von 29,8 Mio Euro haben das Ergebnis positiv beeinflusst. Betriebskosten für Marketing, eigene Läden und IT stiegen um 6,7 % auf 900 Mio Euro, was zu einem operativen Verlust von 11,4 Mio Euro führte.

Für 2026 schätzt Puma die EBIT‑Spanne zwischen minus 80 und minus 130 Mio Euro. Ein Lichtblick sind die Vorräte, die währungsbereinigt um ein Viertel schrumpfen.

Reaktionen der Analysten

Berenberg und HSBC sehen Puma als Favoriten und setzen Kursziele von 40 Euro bzw. 30 Euro. Die DZ Bank (fairer Wert 27 Euro) und mwb research (24 Euro) empfehlen dagegen nur Halten, da die Konkurrenz durch Adidas und Nike stark ist und die Nachfrage im Westen zäh bleibt.

Anta und die Zukunft in China

Der chinesische Sportartikelkonzern Anta hat rund 29 % der Anteile für 35 Euro je Aktie übernommen und ist nun im Kontrollgremium vertreten. In China, wo Puma nur etwa 7 % des Umsatzes erzielt, könnte Antas Erfahrung helfen, den China‑Anteil zu erhöhen. Anta plant keine Vollübernahme, aber die Partnerschaft könnte das Wachstum in der Region stärken.

Unsere Einschätzung

Puma zeigt klare Fortschritte in Asien und eine verbesserte Bruttomarge, während die Lagerbestände deutlich kleiner werden. Die hohen Betriebskosten und die schwächelnde Nachfrage im Westen bleiben jedoch Risiken. Anleger sollten die Balance zwischen den positiven Kennzahlen und den weiterhin hohen Kosten im Blick behalten.

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• Puma ➡️

Stand: 31.10.2026. Quellen: wallstreet-online. Dieser Artikel ist keine Anlageberatung.

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