Zalando übertrifft Quartalszahlen, Gewinn verschiebt sich ins Firmenkundengeschäft

Zalando hat im dritten Quartal mehr verdient als erwartet und bestätigt seine Jahresziele. Doch der Gewinn kommt zunehmend aus dem Firmenkundengeschäft, was die Analysten unterschiedlich bewertet.
ZALANDO-QUARTAL

Der Online-Versandriese Zalando ➡️ hat im dritten Quartal mehr verdient als erwartet und bestätigt damit seine Jahresziele. Der Umsatz stieg um 5,1 % auf 3,175 Mrd €, während das Bruttowarenvolumen um 7,5 % auf 4,537 Mrd € zunahm. Das bereinigte EBIT wuchs um 10,6 % auf 106,5 Mio € und die Marge stieg auf 3,4 %.

Umsatz3,175 Mrd €▲ +5,1 %
Bruttowarenvolumen4,537 Mrd €▲ +7,5 %
bereinigtes EBIT106,5 Mio €▲ +10,6 %
Das musst du wissen
  • Umsatz +5,1 % auf 3,175 Mrd €
  • Bruttowarenvolumen +7,5 % auf 4,537 Mrd €
  • bereinigtes EBIT +10,6 % auf 106,5 Mio €
  • Firmenkundengeschäft EBIT verdoppelt auf 42 Mio €

Hintergrund

Zalando bleibt trotz des Wachstumsschubs im DAX ein kleiner Akteur. Die Aktie hat im vergangenen Monat mehr als 20 % zugelegt, liegt aber nach den Zahlen noch 1,5 % im Minus. Deutsche Bank ➡️ und DZ Bank halten an ihren Kaufempfehlungen fest, unterscheiden sich jedoch in der Bewertung des Potenzials.

Zahlen im Detail

Der Umsatz von Juli bis September lag bei 3,175 Mrd €, was 5,1 % höher ist als die Erwartungen der Analysten. Das Bruttowarenvolumen stieg um 7,5 % auf 4,537 Mrd €, ebenfalls über dem erwarteten 6 %.

Das bereinigte EBIT erreichte 106,5 Mio €, ein Anstieg von 10,6 %. Die Marge verbesserte sich auf 3,4 %. Für 2026 prognostiziert Zalando ein Wachstum in der unteren Hälfte der Spanne von 12 % bis 17 % und ein bereinigtes EBIT von 680 Mio € bis 720 Mio €.

“Das Kerngeschäft mit Endkunden lieferte dagegen nur 64 Mio € statt der erwarteten 75 Mio €.

Reaktionen der Analysten

Die DZ Bank bestätigt ihre Kaufempfehlung mit einem fairen Wert von 38 €, rund 40 % über dem Schlusskurs von 26,99 €. Analyst Thomas Maul hebt die beschleunigte Wachstumsrate, den höheren Anteil des Partnergeschäfts (33,6 %) und die sinkenden Logistikkosten hervor.

Adam Cochrane von der Deutschen Bank bleibt etwas vorsichtiger. Er betont, dass das Firmenkundengeschäft das EBIT auf 42 Mio € verdoppelt hat, während das Kerngeschäft mit Endkunden nur 64 Mio € erwirtschaftete, statt der erwarteten 75 Mio €. Diese Entwicklung wirft Fragen zum kommenden Quartal auf, in dem der Gewinn laut Konsens um rund 20 % steigen müsste.

Unsere Einschätzung

Zalando hat solide Quartalszahlen geliefert und seine Jahresziele bestätigt. Der starke Anteil des Firmenkundengeschäfts bietet Wachstumspotenzial, birgt aber auch Risiken, wenn das Kerngeschäft nicht die erwarteten Ergebnisse liefert. Kurzfristig könnten Kursrückgänge folgen, langfristig bleibt die Aktie interessant, wenn die Diversifikation erfolgreich bleibt.

Wie seht ihr das? Schreibt es gerne in die Kommentare.

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Stand: 04.11.2026. Quellen: wallstreet-online. Dieser Artikel ist keine Anlageberatung.

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Quellen: Krypto – Crypto Fear & Greed Index von alternative.me; US-Aktien und DAX – eigene Berechnung (Margix) aus Yahoo-Finance-Daten. Keine Anlageberatung.