Fed-Zinsprognose: Goldman Sachs sieht 50 Basispunkte-Schritt im Dezember

Am Anleihemarkt steigen die Renditen gerade rasant an, während die Aktienbörsen erstaunlich gelassen wirken. Dieser Kontrast könnte sich jedoch schnell wenden. Überraschend hohe Inflationszahlen für Oktober in den USA haben neue Zinserhöhungen wahrscheinlicher gemacht und die Renditen zweijähriger US-Staatsanleihen auf 4,87 Prozent klettern lassen. Zehnjährige Papiere werfen mittlerweile mehr als 5,11 Prozent ab.

Goldman Sachs ➡️ rechnet mit einem härteren Szenario als viele Anleger vermuten. Schon im Dezember könnte die Ruhe an den Märkten teuer werden, wenn die US-Notenbank den Zins stärker anhebt als erwartet. Hier sind die wichtigsten Fakten und Einschätzungen zur aktuellen Lage.

Warum die Renditen steigen

Zweijährige Staatsanleihen reagieren besonders empfindlich auf Erwartungen an die Geldpolitik. Bereits am Dienstag war die Rendite dieser Papiere um 18 Basispunkte auf über 4,73 Prozent gesprungen. Steigende Renditen verteuern Kredite und machen Anleihen im Vergleich zu Aktien wieder attraktiver, da sie eine höhere Verzinsung bieten.

Der Auslöser für diese Bewegung waren die jüngsten US-Inflationszahlen für Oktober. Diese lagen höher als erwartet und haben die Wahrscheinlichkeit für weitere Zinsschritte erhöht. Am Anleihemarkt preisen die Investoren nun ein, dass die Zinsen länger hoch bleiben könnten.

Prognosen von Goldman Sachs und Analysten

Goldman Sachs erwartet im Basisszenario zwei weitere Zinsschritte: einen im Dezember und einen im März. Für das Jahr 2027 prognostiziert die Bank ein Wirtschaftswachstum von 2,4 Prozent. Gleichzeitig sieht sie jedoch eine Wahrscheinlichkeit von 35 Prozent für ein Szenario, in dem insgesamt vier zusätzliche Zinserhöhungen stattfinden. Erste Zinssenkungen erwartet Goldman in diesem Basisszenario erst im Dezember 2027.

Auch Warren Pies von 3Fourteen Research warnt davor, dass die Börse mindestens zwei weitere Erhöhungen unterschätzen könnte. An den Terminmärkten wurden zuletzt sogar drei Schritte um jeweils 0,25 Prozentpunkte bis März eingepreist. Das würde bedeuten, dass der US-Leitzins von derzeit 3,75 bis 4,00 Prozent auf 4,50 bis 4,75 Prozent steigen könnte.

Risiko eines 50-Basispunkte-Schritts

Besonders drastisch wäre ein Zinsschritt um 0,50 Prozentpunkte im Dezember. Steve Englander von Standard Chartered hält eine solche Entscheidung zwar nicht für das wahrscheinlichste Szenario, warnt aber vor einem deutlichen Börsenschock, falls es dazu kommt. Ein solcher Schritt würde die Bewertungen von Aktien, insbesondere von wachstumsstarken Tech-Werten, stark belasten.

Chris Senyek von Wolfe Research ergänzt, dass Anleger die Dauer eines möglichen Zinserhöhungszyklus oft unterschätzen. Historisch dauerten solche Phasen im Median 19 Monate. Wenn die Inflation durch neue Preisanpassungen der Unternehmen Anfang 2027 erneut anzieht, könnte der Zinsdruck länger andauern, als es die aktuellen Kurse widerspiegeln.

Unsere Einschätzung

Die aktuelle Gelassenheit an den Aktienmärkten wirkt angesichts der steigenden Anleiherenditen etwas ungewöhnlich. Wenn die Fed tatsächlich härter zuschlägt oder die Zinsen länger hoch hält, könnten die Bewertungen unter Druck geraten. Besonders Sektoren, die auf günstiges Kapital angewiesen sind, könnten leiden. Auf der anderen Seite zeigen die Daten, dass die Wirtschaft weiterhin wächst, was die Unternehmen stützt. Es bleibt abzuwarten, ob die Märkte die Zinserhöhungen als Normalfall akzeptieren oder ob es zu einer deutlichen Korrektur kommt. Die Unsicherheit bleibt hoch, da die Inflationstriebkräfte noch nicht vollständig abgeklungenen sind.

Wie seht ihr das? Glaubt ihr, dass die Fed im Dezember wirklich 50 Basispunkte anheben wird, oder bleibt es bei kleineren Schritten? Schreibt es gerne in die Kommentare.

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Stand: 13.11.2026. Quellen: wallstreet-online. Dieser Artikel ist keine Anlageberatung.

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